第三页是德勤审计函摘要。
陈启没有停继续说。
“碳化硅不是一个可以单独拿出来讲故事的资产，它和启棠的钠电，橙子汽车，未来光子芯片，都在同一个产业闭环里。”
大屏切换。
碳化硅最近九十天良率曲线。
月产能冲刺进度。
客户认证节点。
成本曲线。
每一组数据旁边都有第三方核验来源。
陶安然坐在前排，双手抱臂，看着那些数据被投出来。
“有人说碳化硅应该拆出去单独上市，理由是估值更高，听起来很替股东着想。”
台下有人看向第三排的秦镇北代理人。
陈启没有看他。
“但启棠做碳化硅，不是为了做一张估值表。”
碳化硅器件进入橙子汽车电控系统的成本下降曲线。
雷神电池高压平台适配计划。
光子芯片实验室部分设备国产替代路径。
“碳化硅是集团底层能力，它不只是利润中心，也是技术护城河。”
会议厅里很安静。
接下来是雷神电池。
TUV莱茵认证摘要。
SGS认证摘要。
量产良率从六十二到八十五点六，再到最新八十六点四的曲线。
苏明哲在最后补了一句话。
“良率还没到九十，所以我们不会说已经完成，只会说还在改良。”
真实，比口号更有力量。
随后是橙子汽车。
月交付量。
上牌数据。
订单池。
售后投诉率。
海外渠道进展。
梁鸿远用三分钟讲完。
“橙子现在最大问题不是卖不出去，是交付周期过长，我们会优先解决产能和质量，不做虚假交付。”
最后，陈启回到台前。
“这就是启棠控股今天的真实情况，欢迎股东监督，也欢迎市场质疑，但所有质疑都要回到事实。”
他把话筒放回台上。
主持人进入股东提问环节。
第三排那个深色西装男人举手。
“我代表海境资本提出临时提案。”
全场视线集中过去。
他站起来，打开文件夹。
“启棠碳化硅作为国内领先的半导体材料资产，具备独立上市条件，若继续留在控股集团内部，可能被其他重资产业务拖累估值，建议董事会考虑分拆上市，以释放股东价值。”
他说得语气里带着一种替所有股东考虑的体面。
他用了八分钟讲估值模型。
行业对标。
集团折价。
资本效率。
分拆后市场重估。
台下几名中小股东代表确实开始低声交流。
有记者把这段话完整记下。
赵北。
“这人话术真恶心。”
姜可盈低声说。
“别出声。”
代理人讲完，看向台上。
“我方要求对此提案进行表决。”
陈启点头。