9月13日，香江中环港交所总部19楼闭门会议室。

苏正邦提前敲定参会资格，胡宁安、汪明华、冷燕飞三人到场。

参会者共32人，包括港交所上市发行部、市场监管部高管，央行驻港金融管理局业务二处周处长，内地12家头部公募私募投研负责人，以及高盛、摩根士丹利、美林三家外资投行香江分部执行董事。

胡宁安的座位被安排在次席，紧邻周处长，要说胡宁安其实并无资格参会，中睿有此资格的唯苏正邦一人，但胡宁安的国院掌舵人亲自批复的试点、监管背景、智库研究员的名头起了作用，再加上苏正邦的运作，才让港交所与监管层对这个24岁的内地私募经理多了几分重视。

会议九点半准时开始，主题为“港股直通车政策预期与内地资金投资机遇”。

港交所市场监管部张总监先做开场发言，梳理了港股直通车的政策推进节点、首批额度规划，以及港股当前的流动性与估值水平，整体基调明确：港股估值显著低于A股，内地资金入场将推动估值修复，是确定性的投资机遇。

自由发言环节，全场观点高度一致。

南方某公募基金投资总监率先表态，称已完成80亿港股主题基金募集，计划9月底前满仓金融、地产板块；沪海重阳投资的代表随后补充，认为恒生指数30000点只是起点，港股直通车落地后，资金涌入将推高指数至36000点以上；

三家外资投行的执行董事依次发言，拿出港股与A股同行业公司的估值差对比表，反复强调“价值洼地”效应，建议中资机构加快建仓节奏。

轮到胡宁安发言时，他起身走到台前，没有拿讲稿，也没有打开PPT。

“我和各位的观点不同。”

会议室安静下来。

“第一，港股当前的上涨是A股带动的惯性行情，没有基本面支撑。外资在港股持仓占比62%，定价权完全在外资手中。美国次贷危机已经从次级贷款市场蔓延至债券市场，未来3-6个月，欧美金融机构将大规模回笼资金应对流动性危机，港股会成为首要抛售标的。未来12个月，恒生指数最大跌幅将超过40%，现在重仓入场，就是接外资的出货盘。

第二，香江的长期价值不在短期股市炒作，而在离岸人民币业务。香江是目前唯一具备成熟离岸金融体系、同时与内地深度绑定的城市，未来必然成为人民币国际化的核心桥头堡。只有绑定人民币跨境结算、服务中资企业出海，香江金融市场才能获得长期稳定的发展基础。”

话音落下，会议室里一片哗然。

有人嗤笑，觉得这个年轻的内地经理不懂国际市场；有人皱眉，与旁边人交流次贷危机的最新消息；外资投行的三位代表脸色微变，互相交换了一个眼神。只有央行驻港的周处长身体微微前倾，拿出钢笔开始认真记录，港交所的张总监也收起了笑容，身体坐直了几分。

沈泽宇坐在一个不显山不露水的角落，静静听着胡宁安发言，这还是他一次见到胡宁安本人，刚开始想对付胡宁安，是因为胡宁安的异军突起，影响了高盛一边推销CDS，一边做空次贷的布局。随着一些零碎的布局失败，沈泽宇已经把胡宁安从要对付的人，提高到了要警惕的人了。

如果方便的话，沈泽宇不吝于进行一次针对性的操盘，把这个值得警惕的人物踢出局，但明显胡宁安已经察觉到有人在对付他。

他的持仓始终是个迷，针对性的操盘缺乏重要的情报，无法出手。他在中睿的内线级别太低，接触不到过于核心的秘密。作为高盛亚太的高管，这次出席闭门会议，撞见胡宁安发言属于意外之喜。

“人民币出海吗？有意思。”

沈泽宇敏锐的察觉到假如胡宁安说的话被监管层面采纳，采取了针对性的布局，长期以往，一旦人民币在香江有了自循环的离岸体系，美元的定价权就会被撕开一道口子，高盛在港超然的地位将会松动。

“看来，不能让他再活蹦乱跳下去了，必须尽快找到他的破绽。”

发言席上的胡宁安没有理会台下的反应，继续补充数据：“截至8月底，外资在港股的累计浮盈已经超过120%，近三周，通过沪港通预备通道流出的外资规模达到187亿港元，是过去三个月的总和。港股与美股的相关系数已经升至0.87，美股一旦暴跌，港股必然同步下跌，而且跌幅会更大。”