很快，坐在前排的一名男生举起了手。

“高桥学长，我有一个问题。”

“请说。”

“既然西武可以从西园寺的台场投资中获得这么多收益，那西园寺为什么还要答应这笔合作？”

高桥显然早就考虑过这个问题，很快就回答了。

“因为西园寺同样需要西武。”

他重新拿起粉笔，在台场位置图上圈出几处设施。

“西园寺在这里建设了规模庞大的集团项目，可企业总部是无法脱离周边环境独立运行的。”

“道路、酒店、会展、交通与商业配套都会影响整个台场的价值。”

“西武的部分项目如果长期停摆，西园寺自身的投入也会受到影响。”

“帮助西武恢复建设，也是在保护西园寺已经投入台场的资金。”

提问的男生点了点头，低头记录起来。

第二个问题来自一名坐在中间位置的女生。

“那西武让出的车站经营权，到底值多少钱？”

高桥推了一下眼镜。

“很难得到准确数字。”

“公开资料只能查到部分车站的客流、商业面积和附近租金，具体合同也没有公布完整内容。”

“我们根据目前能够取得的数据进行过估算，价值当然很高。不过经营权只有十五年，与西武保留下来的永久资产相比，我认为仍然处于能够承受的范围。”

他翻开桌上的资料，很快报出了讲义对应的页码。

提问者找到那张表格以后，也没有继续追问。

又有几个人陆续提出问题。

有人询问地价继续下跌会不会影响西武的收益，也有人询问王子酒店是否真的能够依靠台场项目恢复经营。

高桥回答得很快。

遇到无法确定的内容，他也会明确说明公开资料不足，没有为了维持自己的结论而随意给出数字。

几轮问题下来，台下的新生明显对他多了几分信服。

报告厅后门在这个时候被轻轻推开。

直树又带着两名新生走了进来。

他先让两人坐到门边的空位，随后看向讲台。见高桥从容回答完一个关于地价的问题，他脸上立刻露出了满意的神色。

果然。

只要进入提问环节，高桥前辈的准备到底有多充分，很快就能看出来。

直树又看向后排的三名少女。

她们还坐在那里，也没有露出觉得无聊的表情。

这基本可以宣告这次招新已经成功了一半。

讲台上，高桥回答完最后一个问题，环视了一遍教室。

“还有其他问题吗？”

暂时没有人举手。

前排的部员已经开始整理桌上的资料，似乎认为今天的公开研究会很快就会结束。

绫子看向皋月。

礼子也没有说话，只是低头看了一眼皋月写在讲义上的那几个字。

几秒钟后，皋月抬起了手。

坐在后排的新生并不多，高桥很快便注意到了她。

他对这个女孩还有一点印象。

刚才她进来的时候，报告厅里有不少人都回头看了一眼。

此后她一直安静地听着，很少和身旁的同伴说话，只在讲义上写过几次东西。

“一年级的同学吗？”

高桥抬手示意。

“请说。”

皋月没有起身。

她将讲义放在膝上，脸上带着很自然的笑容。

“高桥学长刚才说，西武可能是长期获益更多的一方。”

“我想先确认一个问题。”

高桥点头。

“什么问题？”

“您所说的西武占优，是和哪一个西武比较呢？”

教室里安静了一些。

高桥看着她，一时间没有理解这句话的意思。

“当然是和西园寺在这次合作里获得的利益进行比较。”

皋月轻轻摇头。

“我问的是您计算西武收益时所使用的比较基准。”

她翻开讲义，将那张估值表露出来。

“这里计算王子酒店、台场土地和交通设施的价值时，使用的是工程恢复以后，它们未来可能产生的收益。”

“那么您认为，这些收益应该和合作达成以前的西武相比，还是应该和没有西园寺介入时的西武相比？”

刚才还在收拾资料的几名部员停下了动作。

直树也愣了一下。

这个问题听起来并不复杂，可他在脑子里转了一遍，忽然发现自己不知道该选哪一个。

如果和合作达成以前比较，西武当然保住了大量资产。

可如果没有西园寺介入，那些已经放缓甚至停下的工程，真的能够按照高桥前辈估算的方式完成吗？

高桥脸上的轻松少了一些。

他重新看向讲义中的估值表。

“你的意思是，我高估了西武原本拥有的东西？”

“现在还不能这样判断。”

皋月的语气依然温和。

“我只是想知道，高桥学长放在模型起点上的，究竟是哪一个西武。”

高桥没有立即回答。

他低头看了几秒，又抬头看向后排的少女。

这已经不是新生没有听懂演讲以后提出的普通问题了。

她问到的是整个结论成立以前，最先需要确定的条件。

片刻后，高桥转身拿起粉笔，在黑板空白处写下两行字。

达成合作。

没有合作。

写完以后，他放下手臂，重新回过身。

“好。”

高桥看着皋月，目光已经彻底认真起来。

“那我们就从这个问题开始。”